אל תתפתו מאחוזי תשואה עתידית צפויה- האמת מאחורי "הבטחות" התשואה הגבוהה

וודאי נתקלתם בהבטחות לתשואה חלומית ודו ספרתית לשנה על ההשקעות שלכם? בתקופה זו קשה לפספס את ה"שיטות להשקעה המתוחכמות" עם שמות מרשימים, כולל גרפים מרקיעי שחקים המבוססים על התשואות של השנים האחרונות בשווקים.

ההבטחות האלה מפתות, אבל הן מבוססות רק על נתונים חלקיים ונוטות להשמיט פרטים קריטיים: ראשית, ההבדל בין תשואה נומינלית לתשואה ריאלית. הבנת ההבדל הזה היא המפתח החשוב ביותר להבנה האם הכסף שלכם באמת צובר תשואה. ושנית, נושא בחינת התשואות בטווח הארוך ולא בטווח הקצר.

תשואה נומינלית לעומת ריאלית: מה זה באמת משנה?

בואו נפשט את זה -

• תשואה נומינלית היא המספר הגולמי שאותו מציגים לכם. אם השקעתם 100 ש"ח והרווחתם 10 ש"ח, התשואה הנומינלית שלכם היא 10%. פשוט מאוד לחישוב.

• תשואה ריאלית היא מה שהכסף שלכם באמת שווה אחרי שלוקחים בחשבון את האינפלציה. אינפלציה היא העלייה הכללית במחירים, שגורמת לכך שבכל שנה, אותו סכום כסף קונה פחות בסוף אותה שנה בפועל.

למשל: אם הרווחתם 10% על ההשקעה שלכם, אבל באותה שנה המחירים של הכל (דלק, אוכל, שכר דירה) עלו ב-4% (זו האינפלציה), אז כוח הקנייה האמיתי שלכם גדל רק ב-6%. זו התשואה הריאלית שלכם. אם האינפלציה הייתה 12%, למרות שהרווחתם נומינלית 10% - במונחים ריאליים, הפסדתם כוח קנייה.

אשליית הטווח הקצר: למה התשואות מ 2020 לא מספיקות?

רוב הניתוחים הללו מתבססים על ביצועי השוק ב-4-5 השנים האחרונות. למה? כי קל למצוא תקופות קצרות שבהן אפיק השקעה מסוים (למשל מניות טכנולוגיה) טס למעלה. אבל מה שההיסטוריה מלמדת אותנו הוא שהמובילים של היום הם לא בהכרח המובילים של מחר.

בחינת נתונים של קרוב למאה שנים, מראים את התמונה הבאה:

• שנות ה-70: היו עשור אדיר לזהב, אבל עשור איום ונורא למניות.

• שנות ה-90: היו עשור פנטסטי למניות, אבל חלש לזהב.

• שנות ה-2000 (עד 2009): מכונות "העשור האבוד" של שוק המניות האמריקאי, שהניב תשואה ריאלית שלילית. מי שהשקיע רק במניות הפסיד כסף במונחים ריאליים במשך 10 שנים!

  
  

ובנוסף ההתמקדות בטווח הקצר מעוותת את התוצאה לטווח הארוך כי אם מתבססים על נתונים מרשימים שהיו בתקופה קצרה, מפספסים את התמונה האמיתית לטווח הארוך.

מה באמת מראים נתוני עבר על התשואה הריאלית בטווח הארוך?

כאמור כשמסתכלים על עשרות שנים של נתונים התמונה הופכת להיות מדויקת יותר. לכל סוג נכס בתיק השקעות שלכם יש מאפיינים שונים , וביצועיו משתנים. כדי להבין יותר מה יכולות להיות ההערכות הנכונות לטווח הארוך, מצ"ב ריכוז של נתונים מהעבר של תשואות ריאליות שנתיות ממוצעות לטווח ארוך, המבוססות נתונים היסטוריים.

חשוב לציין: המספרים בטבלה הם ממוצעים היסטוריים ארוכי טווח ואינם מהווים הבטחה לתשואות עתידיות. המטרה היא להבין את הפוטנציאל הכללי של כל סוג נכס המפורט בטבלה בטווח הארוך לצורך המחשה בלבד.

סוג הנכס	תשואה ריאלית שנתית ממוצעת (אחרי אינפלציה)	הערות חשובות
מניות	5% - 7%	הפוטנציאל הגבוה ביותר לצמיחה ריאלית, אך מגיע עם תנודתיות גבוהה (עליות וירידות חדות).
אגרות חוב ממשלתיות	1% - 2%	נכס סולידי ויציב יותר, אך בעל פוטנציאל צמיחה ריאלית נמוך משמעותית.
נדל"ן (עליית ערך)	1% - 3%	תשואה ריאלית צנועה מעליית מחירים בלבד (לא כולל הכנסה משכירות). מושפע מאוד משווקים מקומיים.
זהב	1% - 2%	נחשב לנכס "מקלט בטוח" בתקופות אינפלציה ומשבר, אך תנודתי מאוד ולא מייצר הכנסה שוטפת.
מזומן	קרוב ל-0%	לאורך זמן, מזומן בקושי שומר על כוח הקנייה שלו. הוא נועד לנזילות, לא לצמיחה.

כללי אצבע בהשקעות לטווח הארוך-

1. חישבו במונחים ריאליים: בפעם הבאה שאתם רואים הבטחה לתשואה, שאלו את עצמכם: "ומה קורה אחרי האינפלציה?". זו השאלה החשובה ביותר.

2. התמקדו בטווח הארוך: השקעה מוצלחת היא מרתון, לא ספרינט. אל תתרגשו מעליות או ירידות של שנה-שנתיים. תנו לזמן ולריבית דריבית לעשות את שלהם.

3. פזרו סיכונים: אל תשימו את כל הביצים בסל אחד. הטבלה מראה בבירור שלכל נכס יש יתרונות וחסרונות. תיק השקעות מגוון, המשלב מספר סוגי נכסים, הוא הדרך המומלצת להשיג צמיחה יציבה לאורך זמן.

   
   

בשורה התחתונה, הדרך לעצמאות כלכלית לא רצופה בשיטות קסם או בהבטחות שווא. היא מבוססת על עקרונות פשוטים, סבלנות, והבנה של מה באמת מניע את צמיחת ההון שלכם בטווח הארוך.

לקריאה נוספת - ניתוח השוואתי של תשואות ריאליות היסטוריות ארוכות טווח